Bill Hwang爆仓还有哪些余波，Archegos Capital真相的四问四答

作为近年来华尔街宠儿的Archegos Capital，为何就突然爆仓？Archegos Capital爆仓事件是风险事件，还是危机的前兆呢？

张涛、路思远：美联储为何无视10年期美债收益率的上行

鉴于事关美联储的三个变化，我们将10年期美债收益率年内高点由2%上调至2.2%。

张涛、路思远：疫情引发市场交易主题转换的逻辑

需要格外警惕的是，一旦经济复苏势头不能顺利推进，而前期通胀预期和商品价格已持续上升一段时期，那么宏观经济运行面临的“滞涨”风险就将骤增。

张涛：美债收益率上行将推动对美股风格转换的调整

直接取决于后期推动主要因素是通胀预期，还是实际收益率。前者利好美股，后者则可能触发美股调整。

通胀预期推动美债收益率上行，需警惕三个潜在风险

美债实际收益率上行会对美国房地产市场、企业债市场以及股市造成直接影响。

2021年海外展望：10年期美国国债收益率有望破2%

如果疫苗进展顺利，美国经济恢复进程加快，则不排除10年期美国国债收益率年内就会向2.5%靠近。

2021年中国利率环境展望：利率曲线适度陡峭化，利率波动幅度收窄

未来利率的波动幅度不应呈发散态势，很可能就是在目前的水平附近波动，波动范围控制在-50BPs至50BPs之内，即对应着10年国债收益率波动区间在2.8%--3.6%。

2021年人民币汇率展望：变数在下半年

预计明年全年人民币对美元汇价的波动区间为6.2-6.8。

2021年金融环境预测：关于“稳杠杆”、流动性与人民币价格的展望

由于我们已经有过政策急转弯的经验教训，而且本次中央经济工作会议也强调了“不急转弯”，因此在兼顾经济恢复的要求下，预计明年宏观杠杆率还会有5%的微幅上升，即至年末宏观杠杆率进一步升至280%左右。

2021年中国宏观经济展望：冲高回落后，向常态靠拢

进入明年二季度，很可能出现经济增速下降和商品价格上升并存的局面，甚至是阶段性的短期“滞涨”。

美国通胀预期修复路径猜测

只要美联储继续保持目前的政策力度，就会对通胀预期修复提供重要支撑作用。特朗普政府威胁要收紧对美联储现有货币政策的财政担保力度的做法，可能会对市场产生负面冲击，但预计冲击是阶段性的。

影响美国金融市场的四条线索│美大选与金融观察系列④

伴随美国政局变化结果的确认，政策对冲、经济修复、市场情绪和风险担忧，这四条线索将重回市场的视野，而大选结果虽然会对其中个别因素产生影响，但此四条线索决定市场的格局不会发生根本性变化。

作为避险资产的美元，与作为风险资产的人民币| 美大选与金融观察系列③

在全球同步性深度衰退的背景下，美元弱势和人民币强势究竟该如何解释？美国大选期间的不确定性以及选后结果又会对人民币和美元产生何种影响？

“蓝潮”在即？短期内美股下调已是大概率事件| 美大选与金融观察系列②

共和党已经在为可能重现的“蓝潮政治”做最坏打算。而近期美股的新能源股票的强劲势头似乎暗示，华尔街已经开始准备迎接“蓝潮”。

美股遭遇“十月意外”，下一步波动率大增 | 美大选与金融观察系列

在罕见程度最高的“十月意外”冲击下，美国金融市场情绪已进入敏感期，市场波动较前期继续增强是大概率事件，尤其是在各类风险因素推动下，已明显高处不胜寒的美股，短期内下行风险必然上升。

后疫情时代需警惕三类意外的发生

疫情后时代全球经济不仅下行压力有增无减，且下行路径还会极为颠簸。

路径依赖下，美联储“难言退出”

一方面在美国经济复苏之前，金融市场稳定和功能正常发挥就显得更加至关重要，即美国经济对金融市场的依赖越来越高；另一方面自2008年全球金融海啸以来，金融市场对美联储的依赖也越来越高。

两会财经 | 政府工作报告未设GDP增长目标，但透露了增速底线

2020年GDP实际增速的底线是2%，若考虑到宏观经济政策的对冲，2020年经济实际增速有望能够达到3.5%-4%的水平。

新冠疫情或致全球经济陷入衰退的数据分析

在新冠肺炎连续两波冲击下，全球供应链中断、欧美金融市场出现恐慌，后期若供应链上的企业现金流枯竭，再叠加融资环境巨变，很可能引发全球范围内较为严重的信用危机。

【评论】美国经济距离衰退还有多远？

美国经济衰退最早将于下半年出现，而高频经济指标的表现，更多指向美国经济或将于明年下半年出现技术性衰退。