美股、港股的超级大顶在此，这将是一生难得一见的超级大调整

自有数据以来，美股大盘就和全球主要发达国家和地区的股市大盘极度正相关，这意味着这一次美股见顶，将引发全球股市（欧股，港股等等）见顶和大级别的以年为单位的大调整。这一次大调整将对美股持续时间第二长的这一轮自2009年3月开始的牛市和从1970年代末开始至今的美股超长周期牛市做一个总结。

房地产税呼之欲出，楼市会大逆转吗

房地产暴涨还是暴跌，与房地产税的征收无关，而主要是由货币流动性决定的。

德国火速从美国运黄金回家，背后是一桩千年罕见的奇案

对于黄金而言，2013年是非常蹊跷的一年。

人民币已成为全球市场共振的关键节点

人民币贬值趋势的确立，再加上美联储加息，意味着美股最重要的宏观流动性支撑（美国金融企业债务总净额同比增速）已去。美股乃至全球金融市场未来几年难逃熊途漫漫。人民币汇率已成为全球金融市场在动荡中共振的关键节点。

中国房地产去库存可能重蹈A股覆辙

房子不是住宅，而是融资抵押物和金融杠杆的支点。房地产产能过剩是个大危机，但其风险很多不在供需面，而在其不为人知的多重金融杠杆。

IPO重启意味着超级牛市王者归来

IPO重启是中央向超级牛市，向直接融资主导的去杠杆化发起的总攻冲锋号。意味着超级牛市将进入中场。

预测崩盘的神棍和A股的顶部特征

1990年代以来，纽交所融资余额对GDP的占比一旦到2.75%左右，牛市就要给熊市让路了。2014年中国的GDP是63.65万亿，1万亿融资余额对GDP的占比是1.57%，按理说离崩盘值还颇有一番距离。

股市楼市债市依然命悬一线

中长期而言，人民币资产价格与M2同比增速高度正相关，M2同比增速目前还在探底的过程中，因此，股市楼市乃至债券市场的下行压力不会解除，一切好的迹象都只是反弹，不是反转。

忘掉降息吧，央行已拔出倚天屠龙剑

大家还在盼降息降准，各位，央行降息降准已经这么频繁，有什么用吗？央行上周末已亮出核武器，你们知道吗？

A股这一轮暴跌拯救了中国超级牛市

目前，中国A股自6月12日至7月3日的这一轮暴跌是过去25年最严厉的三周暴跌，但这并没有什么可怕的，因为中国超级牛市的框架还在。

巨震后，超级牛市破茧而出

超级牛市从去年8月开始，到2022年左右结束，保守估计有六年左右，与顶无关，与底无关，与超级去杠杆化时间有关。

超级去杠杆化——中国资本市场四十年罕有之裂变

中国正在经历三四十年难得一遇的超级去杠杆化，这是中国资本市场罕有之大裂变。

中国式旋转门计划:10万亿QE的解读

3 月10号晚深夜有朋友兴奋的祝贺我建议中国实施量化宽松的呼吁终于有了大的回应，说中国要搞大规模的量化宽松了。这让我十分震惊，量化宽松是大手术，时间 这么仓促，怎么说动就动了？我一问，才被告知：“财政部已经批复了3万亿的存量债务置换，其中1万亿的额度已经批复到各省财政厅。未来地方政府将在存量债 务甄别的基础上，将存量债务中属于政府直接债务的部分，从短期、高息中解脱出来，变成长期、低成本的政府直接债务。地方负有直接偿还责任的债务10.9万 亿，这个数字可能就是中国量化宽松的规模。置换后的证券将由特定投资者（

中国经济：债务悬崖边的终极决战

笔者认为，中国经济的货币供应模式正在坍塌，这种坍塌只有激活内生性货币才能解决。因而中国未来的货币供应必须转向内生性货币，即通过资产证券化，债务证券化以及金融机构之间对这些证券的各种交易来大量的创造货币供应。

货币战国时代：欧元大跌，人民币能坚挺到几时？

美国搞了6年量化宽松，两年多前日本又接着搞，眼下欧盟又搞了起来，只有中国不搞。换来的结果是什么，人民币高耸入云，西方叫好人民币的表现——实际上是捧杀中国。

旧文重读：中国经济在劫难逃，还是浴火重生？

中国经济的主体问题是超级去杠杆化。中国人民银行的货币政策无法将这些问题根治，只能勉强维持过度杠杆化的经济和暂时阻止信用/债务链条的断裂。

卢布的悲剧其实是中国的喜剧

很多美国战略家惧怕俄罗斯这个昔日超级大国苏联的继承者和未来的超级大国中国走得太近，让美国这个衰弱中的超级大国无法应付，看来，美利坚的噩梦就快成真了。对于中国而言，卢布的悲剧其实是个喜剧。